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随着央行政策立场变化面临的三波冲击将有所缓和

发布时间:2020-03-26 14:10:33 阅读: 来源:钢轨厂家

此前,安信证券首席经济学家高善文曾公开表示“钱荒”造成的影响,可概括为“三波冲击”。第一波冲击是银行间地震,主要表现为银行间市场利率飙升。第二波冲击是票据贴现和理财产品利率大幅度上升,影子银行体系规模收缩。第三波冲击是对实体经济的影响。

近日,高善文再次撰文表示, 在内外金融市场和舆论的巨大压力下,央行于6月25日对银行间市场注入流动性,并发布公告,承诺维护好货币市场的稳定。随着央行政策立场的变化,之前我们提出的在紧缩性货币政策的条件下,经济面临的三波冲击将有所缓和。

目前基本看法是:第一波得到控制;第二波还在发酵,破坏性可能会小一些;第三波还会发生,但程度有所缓和。长期来看,经济结构性问题如不解决,未来新的紧缩周期中出现严重后果的可能性依然很高。

高善文认为,中国经济金融体系的重大缺陷仍然存在。影子银行体系的脆弱性,地方政府融资平台的杠杆和现金流问题并没有得到有效解决。如果未来不采取比较彻底的改革措施来解决上述基本面的问题,下一次货币紧缩来临的时候,整个金融市场和实体经济面临的考验和冲击可能比这一次更大。也就是说,短期內的尾部风险在下降,长期内的尾部风险在上升。

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